Ausgabe Februar 2023
Kommunikationsdienste: Chancenreiche Bereiche -
Bietet dieser vielseitige Sektor langfristiges Potenzial?
Key Takeaways
Der Sektor der Kommunikationsdienste umfasst eine breite Palette von Unternehmen und Segmenten -
darunter einige, die sehr konjunktursensibel, und einige, die eher defensiv sind.
Trotz der Marktvolatilität gibt es in der gesamten Branche langfristige Anlagemöglichkeiten, auch bei Streaming-Plattformen und Anbietern von Breitband- und Mobilfunkdiensten.
Unternehmen, die in der Lage sind, ihre Kosten zu senken und solide Bilanzen aufrechtzuerhalten, haben möglicherweise die besten langfristigen Aussichten aus einem Abschwung gestärkt hervorzugehen.
darunter einige, die sehr konjunktursensibel, und einige, die eher defensiv sind.
Trotz der Marktvolatilität gibt es in der gesamten Branche langfristige Anlagemöglichkeiten, auch bei Streaming-Plattformen und Anbietern von Breitband- und Mobilfunkdiensten.
Unternehmen, die in der Lage sind, ihre Kosten zu senken und solide Bilanzen aufrechtzuerhalten, haben möglicherweise die besten langfristigen Aussichten aus einem Abschwung gestärkt hervorzugehen.
Im Jahr 2023 machen sich die Anleger im Kommunikationsdienstleistungssektor über viele der gleichen Dinge Sorgen, die die Märkte im vergangenen Jahr in Aufruhr versetzt haben. Die Zinssätze steigen, die Inflation ist hoch, der Krieg in der Ukraine dauert an, und das Rezessionsrisiko ist weltweit gestiegen.
Die große Frage ist, ob diese Ängste ausreichen, um die Ausgaben der US-Verbraucher, die das Wirtschaftswachstum in den letzten zwei Jahren aufrechterhalten haben, endgültig zu bremsen. Das ist wichtig, weil die Verbraucherausgaben eine große Rolle dabei spielen, wie gut sich die Aktien vieler Unternehmen des Kommunikationsdienstleistungssektors entwickeln könnten.
Dieser Sektor wird im Jahr 2023 nicht von diesen Herausforderungen verschont bleiben. Da er aber eine große Vielfalt an Unternehmen umfasst, die sehr unterschiedlich auf den Konjunkturzyklus reagieren, kann er auch eine Vielzahl von Chancen bieten, sowohl jetzt als auch bei einer eventuellen Rückkehr des Wirtschaftswachstums.
Die große Frage ist, ob diese Ängste ausreichen, um die Ausgaben der US-Verbraucher, die das Wirtschaftswachstum in den letzten zwei Jahren aufrechterhalten haben, endgültig zu bremsen. Das ist wichtig, weil die Verbraucherausgaben eine große Rolle dabei spielen, wie gut sich die Aktien vieler Unternehmen des Kommunikationsdienstleistungssektors entwickeln könnten.
Dieser Sektor wird im Jahr 2023 nicht von diesen Herausforderungen verschont bleiben. Da er aber eine große Vielfalt an Unternehmen umfasst, die sehr unterschiedlich auf den Konjunkturzyklus reagieren, kann er auch eine Vielzahl von Chancen bieten, sowohl jetzt als auch bei einer eventuellen Rückkehr des Wirtschaftswachstums.
Diese unterdurchschnittliche Performance war nicht zuletzt auf die starke Abhängigkeit des Sektors von Technologieunternehmen (ein weiterer Sektor, der 2022 mit erheblichen Herausforderungen konfrontiert war) und auf unternehmensspezifische Herausforderungen zurückzuführen, mit denen einige der größten Akteure des Sektors zu kämpfen hatten.
Unter der Haube gab es jedoch auch Segmente und Unternehmen innerhalb des Sektors, die ein starkes Jahr hatten - eine Tatsache, die nicht sonderlich überraschend ist, wenn man die große Vielfalt an Segmenten und Geschäftsmodellen betrachtet, die der Sektor umfasst.
Unter der Haube gab es jedoch auch Segmente und Unternehmen innerhalb des Sektors, die ein starkes Jahr hatten - eine Tatsache, die nicht sonderlich überraschend ist, wenn man die große Vielfalt an Segmenten und Geschäftsmodellen betrachtet, die der Sektor umfasst.
Ein einzigartiger, vielfältiger Sektor
Der Kommunikationsdienstleistungssektor wurde 2018 durch die Kombination einiger der sogenannten FANG-Aktien (Facebook, Alphabet und Netflix) mit bestimmten Unterhaltungs-, Telekommunikations- und Technologieunternehmen geschaffen.
Der neue Sektor, der durch diese Vermischung entstanden ist, enthält eine große Vielfalt an unterschiedlichen Unternehmen. Einige Unternehmen des Sektors sind wirtschaftlich empfindlicher als andere. Dazu gehören wachstumsstarke, zyklische Aktien von Unternehmen, die digitale Werbung verkaufen -
eine Dienstleistung, die Unternehmen bei einem Abschwung leicht einstellen können. Der Sektor umfasst aber auch einige weniger wirtschaftlich sensible Unternehmen, die versorgungsähnliche Dienste anbieten, darunter Mobiltelefon- und Breitband-Internetdienste für Privathaushalte. Diese Unternehmen haben im Laufe der Zeit ein langsames, stetiges Wachstum verzeichnet. Und der Sektor umfasst viele andere Unternehmen, die zwischen diesen beiden Extremen liegen. Dazu gehören Unternehmen aus den Bereichen Videospiele, Fernsehen und Themenparks.
Der neue Sektor, der durch diese Vermischung entstanden ist, enthält eine große Vielfalt an unterschiedlichen Unternehmen. Einige Unternehmen des Sektors sind wirtschaftlich empfindlicher als andere. Dazu gehören wachstumsstarke, zyklische Aktien von Unternehmen, die digitale Werbung verkaufen -
eine Dienstleistung, die Unternehmen bei einem Abschwung leicht einstellen können. Der Sektor umfasst aber auch einige weniger wirtschaftlich sensible Unternehmen, die versorgungsähnliche Dienste anbieten, darunter Mobiltelefon- und Breitband-Internetdienste für Privathaushalte. Diese Unternehmen haben im Laufe der Zeit ein langsames, stetiges Wachstum verzeichnet. Und der Sektor umfasst viele andere Unternehmen, die zwischen diesen beiden Extremen liegen. Dazu gehören Unternehmen aus den Bereichen Videospiele, Fernsehen und Themenparks.
Mögliche Chancen für 2023 und darüber hinaus
Wir investieren mit einer langfristigen Perspektive. Mit Blick auf 2023 und darüber hinaus glauben wir, dass die Unternehmen des Sektors mit den besten langfristigen Aussichten diejenigen sind, die ihre Kosten kontrollieren und solide Bilanzen aufrechterhalten können, unabhängig von ihrem Grad an wirtschaftlicher Sensibilität.
So werden beispielsweise die Branchenschwergewichte Alphabet und Meta Platforms oft als zyklische Aktien angesehen. Ein Großteil ihrer Einnahmen stammt aus der digitalen Werbung und ihre absoluten Wachstumsraten neigen dazu, mit der Nachfrage der Werbetreibenden - die mit der Wirtschaft steigt und fällt - zu schwanken. Solange das Management der einzelnen Unternehmen jedoch die Kosten unter Kontrolle hat, könnten ihre Geschäftsmodelle über den Konjunkturzyklus hinweg stabil bleiben - und bei einer eventuellen Erholung sogar ein attraktives Aufwärtspotenzial aufweisen. Die digitale Werbung hat sich in der Vergangenheit bei wirtschaftlichen Erholungen schnell erholt, zudem mit sehr hohen zusätzlichen Gewinnspannen.
Zu den Kommunikationsdiensten gehört auch das Unterhaltungssegment, eine vielfältige und abwechslungsreiche Gruppe von Unternehmen. Dazu gehören die traditionellen Fernsehsender und Kabelgesellschaften, die ihren langfristigen Abwärtstrend womöglich fortsetzen könnten. Viele von ihnen sind hoch verschuldet, was sie anfällig für steigende Zinssätze macht. Einige dieser Kabelgesellschaften erhöhen die Preise, um den Rückgang der Abonnements auszugleichen, was häufig zu einem weiteren Rückgang der Abonnements führt. Die Streaming-Media-Plattform Netflix fährt den gegenteiligen Ansatz, indem sie mehr preisgünstige Abonnementoptionen anbieten möchte. Eine Rezession könnte die Umstellung auf kostengünstigeres Streaming beschleunigen, was langfristig zum Vorteil von Streaming-Anbietern wie Netflix werden könnte, die mehr Optionen anbieten, um Abonnenten zu nachhaltig zu halten und so eine bessere Rendite für bestehende Investitionen in Inhalte zu erzielen.
Mobilfunk- und Breitbandanbieter gehören zu den wirtschaftlich weniger anfälligeren Unternehmen des Sektors. Während die Verbraucher vielleicht ihre Fernseh- und Kabelabonnements kündigen, ist es weniger wahrscheinlich, dass sie Mobilfunk- und Breitbandabonnements kündigen, die von Unternehmen wie T-Mobile, Comcast und Charter Communications anbieten. Diese Dienste sind eher zu Versorgungsunternehmen geworden, weil die Verbraucher sie auch in einer Rezession als unverzichtbar ansehen.
So werden beispielsweise die Branchenschwergewichte Alphabet und Meta Platforms oft als zyklische Aktien angesehen. Ein Großteil ihrer Einnahmen stammt aus der digitalen Werbung und ihre absoluten Wachstumsraten neigen dazu, mit der Nachfrage der Werbetreibenden - die mit der Wirtschaft steigt und fällt - zu schwanken. Solange das Management der einzelnen Unternehmen jedoch die Kosten unter Kontrolle hat, könnten ihre Geschäftsmodelle über den Konjunkturzyklus hinweg stabil bleiben - und bei einer eventuellen Erholung sogar ein attraktives Aufwärtspotenzial aufweisen. Die digitale Werbung hat sich in der Vergangenheit bei wirtschaftlichen Erholungen schnell erholt, zudem mit sehr hohen zusätzlichen Gewinnspannen.
Zu den Kommunikationsdiensten gehört auch das Unterhaltungssegment, eine vielfältige und abwechslungsreiche Gruppe von Unternehmen. Dazu gehören die traditionellen Fernsehsender und Kabelgesellschaften, die ihren langfristigen Abwärtstrend womöglich fortsetzen könnten. Viele von ihnen sind hoch verschuldet, was sie anfällig für steigende Zinssätze macht. Einige dieser Kabelgesellschaften erhöhen die Preise, um den Rückgang der Abonnements auszugleichen, was häufig zu einem weiteren Rückgang der Abonnements führt. Die Streaming-Media-Plattform Netflix fährt den gegenteiligen Ansatz, indem sie mehr preisgünstige Abonnementoptionen anbieten möchte. Eine Rezession könnte die Umstellung auf kostengünstigeres Streaming beschleunigen, was langfristig zum Vorteil von Streaming-Anbietern wie Netflix werden könnte, die mehr Optionen anbieten, um Abonnenten zu nachhaltig zu halten und so eine bessere Rendite für bestehende Investitionen in Inhalte zu erzielen.
Mobilfunk- und Breitbandanbieter gehören zu den wirtschaftlich weniger anfälligeren Unternehmen des Sektors. Während die Verbraucher vielleicht ihre Fernseh- und Kabelabonnements kündigen, ist es weniger wahrscheinlich, dass sie Mobilfunk- und Breitbandabonnements kündigen, die von Unternehmen wie T-Mobile, Comcast und Charter Communications anbieten. Diese Dienste sind eher zu Versorgungsunternehmen geworden, weil die Verbraucher sie auch in einer Rezession als unverzichtbar ansehen.
Die Vorteile eines vielfältigen Sektors
Einer der Vorteile langfristiger Investitionen besteht darin, dass man über eine mögliche Rezession hinausblicken und sich auf Investitionen in Aktien von Unternehmen konzentrieren kann, die zwar kurzfristig Probleme haben, aber aus einem Rückschlag gestärkt hervorgehen können. User von Nextwiser können in den Kommunikationsdienstleistersektor über Technologiefonds wie den Fidelity Funds – Global Technology Fund investieren.
