Ausgabe Januar 2024
Die amerikanische Notenbank gibt den Ton an.
Fast zwei Drittel der weltweiten Marktkapitalisierung des Aktienmarkts findet sich Amerika wieder. Daher ist es für jeden Investor von entscheidender Bedeutung, wie die politischen Entwicklungen und die Entscheidungen der US-Notenbank vorangehen.
Fast ein Drittel des S&P 500 wird von der Technologiebranche bestimmt. Aktuell wird der Index mit dem 20-fachen der Unternehmensgewinne bewertet, was über seinem durchschnittlichen Durchschnitt von 18 liegt. Es ist noch beunruhigender, dass nur sieben Aktien fast ein Drittel des Indizes ausmachen.
Fast ein Drittel des S&P 500 wird von der Technologiebranche bestimmt. Aktuell wird der Index mit dem 20-fachen der Unternehmensgewinne bewertet, was über seinem durchschnittlichen Durchschnitt von 18 liegt. Es ist noch beunruhigender, dass nur sieben Aktien fast ein Drittel des Indizes ausmachen.
Dass die FED Zinssenkungen durchführen würde, hat die Aktienrallye bis Ende 2023 angetrieben. Nun sind diese Erwartungen vorweg genommen und die Börse wartet gespannt darauf, was die FED nun tatsächlich tun wird.
Aktuell gehen die Märkte davon aus, dass die Inflation sinken werde und eine sanfte Landung und Zinssenkungen stattfinden werden. Jede Entwicklung, die davon abweicht, wird womöglich eine höhere Volatilität an den Aktienmärkten auslösen und nachhaltige Abverkäufe auslösen. Das Angstbarometer VIX, das die Höhe der Prämien zur Absicherung von Kursschwankungen misst, zeigt, dass die Anleger aktuell vergleichsweise unbesorgt sind.
Aktuell gehen die Märkte davon aus, dass die Inflation sinken werde und eine sanfte Landung und Zinssenkungen stattfinden werden. Jede Entwicklung, die davon abweicht, wird womöglich eine höhere Volatilität an den Aktienmärkten auslösen und nachhaltige Abverkäufe auslösen. Das Angstbarometer VIX, das die Höhe der Prämien zur Absicherung von Kursschwankungen misst, zeigt, dass die Anleger aktuell vergleichsweise unbesorgt sind.
Es ist möglich, dass sich die Hoffnung auf eine angenehme Landung bewahrheitet. Falls der aktuelle Aktienboom jedoch einbrechen sollte, könnten die Zinssätze nicht so stark sinken wie bislang erwartet. Historische Krisen haben gezeigt, dass die Gewinnschätzungen viel schneller fallen können als die Zinssätze der Notenbanken, wenn es zu einer fundamentalen Wirtschaftskrise kommt.
Wir sind weiterhin verhalten optimistisch, weil wir aus unserer Sicht von einer ausgelassenen und dauerhaften Euphorie weit entfernt sind, die tatsächlich sehr gefährlich wäre.
Wir sind weiterhin verhalten optimistisch, weil wir aus unserer Sicht von einer ausgelassenen und dauerhaften Euphorie weit entfernt sind, die tatsächlich sehr gefährlich wäre.
