Ausgabe Januar 2024
ASML: Das wertvollste Technologieunternehmen Europas
ASML ist der führende Produzent von Lithographie-Maschinen, die für die Herstellung von Computer-Chips notwendig sind. Aktuell ist ASML das nach Marktkapitalisierung wertvollste Technologieunternehmen Europas.
Ohne die Technologie von ASML ist es fast unmöglich, Chips herzustellen, die für Smartphones, Rechenzentren und auch für den Einsatz von künstlicher Intelligenz erforderlich sind.
Ohne die Technologie von ASML ist es fast unmöglich, Chips herzustellen, die für Smartphones, Rechenzentren und auch für den Einsatz von künstlicher Intelligenz erforderlich sind.
ASML ist so wichtig im Technologiestreit zwischen den USA und China geworden, dass die amerikanische Regierung ASML aufgefordert hat, die geplanten Lieferungen nach China zu stornieren, sogar von älteren Lithographiemaschinen. Es gibt verschiedene Ursachen für den beeindruckenden Erfolg von ASML.
Das Unternehmen hat hohe operative Margen und das neueste Lithographiemodell kostet über 300 Millionen US-Dollar. ASML nutzt ein Netzwerk aus Zulieferern, die jedoch von ASML angeführt werden, da die verschiedenen Komponenten einer lithographischen Anlage so hochmodern sind, dass ein einzelnes Unternehmen mit einem solchen Auftrag überfordert sein könnte. Das sorgt für „ein internes Outsourcing‟.
Das Unternehmen hat hohe operative Margen und das neueste Lithographiemodell kostet über 300 Millionen US-Dollar. ASML nutzt ein Netzwerk aus Zulieferern, die jedoch von ASML angeführt werden, da die verschiedenen Komponenten einer lithographischen Anlage so hochmodern sind, dass ein einzelnes Unternehmen mit einem solchen Auftrag überfordert sein könnte. Das sorgt für „ein internes Outsourcing‟.
Da die Nachfrage nach Chips schneller steigt und sinkt als die Kapazität der Chiphersteller, ist die Branche besonders anfällig für wirtschaftliche Auf- und Abschwünge. Die Preise für Chips schwanken je nach Knappheit, Lagerbeständen und Überangebot. Es ist aufgrund dieser Marktmechanismen riskant, alle Vermögenswerte allein zu besitzen. Daher erscheint es wirtschaftlich sinnvoll, einen Teil des Marktrisikos auf die Zulieferer zu übertragen. Ferner können diese das Risiko begrenzen, indem sie Kunden bedienen, die unterschiedlichen Konjunkturzyklen ausgesetzt sind.
Die technischen Anforderungen bei den Produkten von ASML sind extrem hoch und die Produktionsmengen so gering, dass es unwirtschaftlich wäre, mehrere Lieferanten für ein einziges Teil zu verwalten, selbst wenn sie gefunden werden könnten. Alleine aus Kostengründen ist es fast unmöglich, wichtige Spezialteile wie Laserdioden und optische Spiegel nachzuahmen. Folglich hat ASML auch die Kontrolle über die Forschung und Entwicklung seiner Lieferanten. Auch Ingenieurteams aus verschiedenen Unternehmen kooperieren untereinander. Gleichzeitig werden Patente zwischen den Unternehmen gemeinsam genutzt und Fachwissen kommuniziert.
Die technischen Anforderungen bei den Produkten von ASML sind extrem hoch und die Produktionsmengen so gering, dass es unwirtschaftlich wäre, mehrere Lieferanten für ein einziges Teil zu verwalten, selbst wenn sie gefunden werden könnten. Alleine aus Kostengründen ist es fast unmöglich, wichtige Spezialteile wie Laserdioden und optische Spiegel nachzuahmen. Folglich hat ASML auch die Kontrolle über die Forschung und Entwicklung seiner Lieferanten. Auch Ingenieurteams aus verschiedenen Unternehmen kooperieren untereinander. Gleichzeitig werden Patente zwischen den Unternehmen gemeinsam genutzt und Fachwissen kommuniziert.
Investment & Aussichten
ASML stärkt nun seine Marktdominanz weiter, indem es seine Hardware mit Software und Daten verknüpft. Erst durch die Verwendung von Nutzungsdaten und Maschinellem Lernen kann eine präzise Abstimmung durchgeführt werden, was den Wert von ASML als Technologiegrundlage erhöht. Die Geräte sind so kompliziert, dass die Installation an einem neuen Standort monate- oder jahrelang dauern kann. Seit seiner Gründung hat das Unternehmen mehr als 5.000 Geräte verkauft, von denen fast alle immer noch in Betrieb sind. Viele von ihnen senden Informationen an ASML und erschweren es potenziellen Markteinsteigern, technologisch mitzuhalten.
Bei einem Investment in ASML besteht ein erhebliches Risiko durch Geopolitik, die sich durch Exportbeschränkungen und Handelskriege manifestiert. Da die Nachfrage an Chips kaum zu bremsen ist, sind die Wachstumsaussichten alleine herausragend. Letztendlich ist jedoch auch die Gefahr zu berücksichtigen, dass China möglicherweise eine eigene Chipfertigungsindustrie aufzubauen versucht.
User von Nextwiser können in den Halbleitersektor über Technologiefonds wie den Fidelity Funds – Global Technology Fund investieren.
Bei einem Investment in ASML besteht ein erhebliches Risiko durch Geopolitik, die sich durch Exportbeschränkungen und Handelskriege manifestiert. Da die Nachfrage an Chips kaum zu bremsen ist, sind die Wachstumsaussichten alleine herausragend. Letztendlich ist jedoch auch die Gefahr zu berücksichtigen, dass China möglicherweise eine eigene Chipfertigungsindustrie aufzubauen versucht.
User von Nextwiser können in den Halbleitersektor über Technologiefonds wie den Fidelity Funds – Global Technology Fund investieren.
