Ausgabe Juli 2024
Wachstumsphantasien in Asien
In den vergangenen drei Jahrzehnten zeichnete sich die japanische Volkswirtschaft durch Deflation, Stagnation und einen Rückgang der weltweiten Bedeutung aus. Die jüngsten Entwicklungen deuten jedoch auf einen umgekehrten Weg hin: Die durchschnittliche Jahresinflation lag zwischen 1991 und 2021 deutlich unter 1 %, liegt aber seit April 2022 immer wieder über 2 %. Zum ersten Mal seit 17 Jahren hat die Bank of Japan im März die Zinsen erhöht und die Negativzinspolitik abgeschafft. Die Nikkei- und Topix-Aktienindizes sind seit den 90er Jahren auf dem höchsten Stand. Das lässt vermuten, dass die „verlorenen Jahrzehnte“ in Japan vorbei sind.
Optimisten gehen davon aus, dass Japan durch eine höhere Inflation und aufstrebende Unternehmen wieder in Schwung kommen wird. Dies wird die Staatsverschuldung stabilisieren und Japans wirtschaftliche Bedeutung auf der ganzen Welt erhalten. Pessimisten hingegen warnen vor einer leichten Stagflation und sprechen von demografischen Problemen, einem schwachen Yen und einem begrenzten Entwicklungspotenzial. An zahlreichen Standorten nehmen die Preise zu, während das Konsumverhalten der Verbraucher unverändert bleibe.
Es sieht so aus, als ob die von der Bank of Japan angewandte Strategie, die Inflationserwartungen bei ungefähr 2 % zu halten, wirksam ist, da sie letztlich auch Lohnsteigerungen anrege. Der Optimismus japanischer Aktiengesellschaften nimmt zu, da sich der Fokus auf ein investitionsorientiertes Wachstum unter Druck der Inflation verlagert. Trotz der Unzufriedenheit der Verbraucher mit real stagnierenden Löhnen und hohen Preisen zielen Regierungsinitiativen darauf ab, Investitionen im Einzelhandel zu fördern.
Es sieht so aus, als ob die von der Bank of Japan angewandte Strategie, die Inflationserwartungen bei ungefähr 2 % zu halten, wirksam ist, da sie letztlich auch Lohnsteigerungen anrege. Der Optimismus japanischer Aktiengesellschaften nimmt zu, da sich der Fokus auf ein investitionsorientiertes Wachstum unter Druck der Inflation verlagert. Trotz der Unzufriedenheit der Verbraucher mit real stagnierenden Löhnen und hohen Preisen zielen Regierungsinitiativen darauf ab, Investitionen im Einzelhandel zu fördern.
Die wirtschaftlichen Aussichten Japans werden weiterhin von dem demografischen Druck beeinflusst, der sich aus einer alternden Bevölkerung und einer schrumpfenden Erwerbsbevölkerung ergibt. Die potenziellen Wachstumsraten bleiben jedoch niedrig. Es scheint, dass die japanische Wirtschaftslage trotz der Herausforderungen nicht mehr stagniert, sondern in Bewegung geraten ist, wie der vorsichtige Optimismus unter den ansässigen Unternehmen zeigt.
