Ausgabe Juli 2023

Generative KI hat das Potenzial, die Art und Weise, wie wir leben und arbeiten, zu verändern und könnte schon bald die Landschaft für Technologieinvestoren neu gestalten.
Ob in den belebten Straßen des Londoner Finanzdistrikts oder in lauten Klassenzimmern - generative Künstliche Intelligenz (KI) fasziniert und ist auf dem Vormarsch. Doch ist der Hype gerechtfertigt? Und was bedeutet das für Investoren?

Fest steht, dass KI in eine neue, noch dynamischere Phase ihrer Entwicklung eingetreten ist. Mit der Verfügbarkeit immer größerer Datenmengen, einer immer dichteren Cloud-Architektur und einer neuen Generation leistungsfähiger Halbleiter kann die Technologie ganz neue Türen öffnen.
Die International Data Corporation schätzt, dass der weltweite Markt für KI (Hardware, Software und Dienstleistungen) bis 2026 um fast 19 % pro Jahr auf 900 Mrd. USD wachsen wird (siehe Abbildung 1). Doch diese Zahlen sind nur ein Teil der Geschichte. Auch die wirtschaftlichen Auswirkungen könnten enorm sein - Goldman Sachs schätzt, dass die globale Wirtschaftsleistung durch KI in den nächsten zehn Jahren um rund 7 Bio. US-Dollar steigen wird, was zum Teil auf Produktivitätssteigerungen zurückzuführen ist.

Was die generative KI so viel leistungsfähiger macht als ihre Vorgänger, ist die Tatsache, dass sie Maschinelles Lernen (ML) nutzt, um völlig neue Inhalte zu schaffen, die sich kaum noch von dem unterscheiden, was Menschen zu produzieren in der Lage sind. Sie kann beispielsweise Charaktere und Handlungsstränge in Online-Spielen erstellen, Finanzberichte verfassen und immer komplexere Kundendienstanfragen bearbeiten.

ChatGPT, entwickelt von der privaten Firma OpenAI, deren Hauptaktionär Microsoft ist, ist das bekannteste Beispiel für diese Technologie. GPT steht übrigens für Generative Pre-trained Transformer - eine Form des Large Language Model (LLM), das mit großen, umfangreichen und unstrukturierten Datenmengen trainiert wird. Mit Hilfe eines neuartigen Deep-Learning-Verfahrens namens Transformer kann der KI-Chatbot Antworten auf Texteingaben von Nutzern geben, die von menschlichen Antworten kaum zu unterscheiden sind. OpenAI hat auch eine Lösung zur Erzeugung von Bildern (DALL-E 2) und eine weitere zur Erzeugung von Sprache (Whisper) entwickelt.

Diese neuen Technologien sind jedoch nicht über Nacht entstanden. KI-Systeme haben in den letzten zwei Jahrzehnten enorme Fortschritte gemacht. Diese Fortschritte sind auf die Verfügbarkeit massiver Rechenressourcen, die Entwicklung leistungsfähiger Mikroprozessoren und Fortschritte bei der Speicherung zurückzuführen.

Es ist noch zu früh, um zu sagen, welche Unternehmen am meisten von KI profitieren werden, aber wir können mit großer Sicherheit sagen, dass Unternehmen aus drei großen Technologiesektoren die ersten sein werden, die nach den Sternen greifen können.

Datenzentrierte generative KI benötigt eine leistungsstarke Cloud-Infrastruktur, die von großen Cloud-Plattformen, so genannten Hyperscalern, bereitgestellt wird. Dazu gehören AWS (Amazon Web Services), GCP (Google Cloud Platforms), Microsoft Azure und Meta (Private Cloud). Zusammen stellen sie rund 78% der gesamten weltweiten Cloud-Kapazität zur Verfügung. Der Umsatz mit Cloud-Infrastrukturdiensten belief sich in den ersten drei Monaten 2023 auf 63,7 Mrd. USD, ein Plus von 10 Mrd. USD gegenüber dem Vorjahr. Wir gehen davon aus, dass sich dieses starke Wachstum fortsetzen wird.

Die Rechenleistung für KI/ML wird hauptsächlich durch Grafikprozessoren (GPUs) bereitgestellt, die aufgrund ihrer ultraschnellen Parallelverarbeitung LLMs mit großen Datenmengen trainieren können. Halbleiterhersteller und -ausrüster profitieren von der steigenden Nachfrage nach GPUs sowie nach Computing-, Speicher- und Netzwerklösungen. Die Umsätze aus der Produktion von Halbleiterausrüstung erreichten 2022 einen Rekordwert von über 100 Mrd. US-Dollar.

Nvidia ist eines der Unternehmen, das von der gestiegenen Nachfrage nach Rechenleistung für KI-Algorithmen profitiert. Sie sind führend bei High-End-Grafikprozessoren für Rechenzentren und erzielen damit den größten Teil ihres Umsatzes. Intel dominiert weiterhin den Markt für CPUs, während AMD in den letzten Jahren Marktanteile gewonnen hat. Die Nachfrage nach fortschrittlichen Chips wächst, aber es wird zunehmend schwierig, sie kleiner, intelligenter und kostengünstiger zu machen.

Die Herstellung neuer High-End-Chips erfordert hohe Investitionen. Künstliche Intelligenz kann bei der Chipentwicklung helfen, indem sie Electronic Design Automation (EDA)-Tools einsetzt, die von Unternehmen wie Synopsys und Cadence entwickelt wurden. Synopsys hat eine Suite von KI-basierten EDA-Tools eingeführt, mit denen bereits über 200 neue Mikrochips entwickelt wurden.

Softwareunternehmen könnten ebenfalls von generativer KI profitieren, indem sie KI in ihre Produkte integrieren. Microsofts GitHub Copilot ist ein Beispiel dafür, wie KI in der Softwareentwicklung eingesetzt werden kann. Entwickler, die das Tool verwenden, waren laut einer Studie von Microsoft produktiver und erzielten bessere Ergebnisse in kürzerer Zeit. Das Copilot-Abo kostet etwa 100 US-Dollar pro Jahr.
Das Softwareunternehmen Adobe hat mit Firefly einen Kunst-Generator entwickelt, der mit 175 Millionen lizenzfreien Fotos und Bildern des Unternehmens trainiert wurde. Dies ermöglicht eine rechtskonforme Bildgeneration in allen Adobe-Produkten.

Im Bereich der Cybersicherheitssoftware setzen Unternehmen wie CrowdStrike und Palo Alto bereits generative KI ein, um potenzielle Bedrohungen durch von Maschinen geschriebenen Schadcode zu erkennen und zu neutralisieren. Die Effekte der KI für Cybersicherheitsunternehmen und Geschäftsanwender werden voraussichtlich in Effizienzgewinnen liegen, da generative KI Routineaufgaben übernehmen wird, die heute noch von Cybersicherheitsteams ausgeführt werden.

Die Regulierung spielt eine entscheidende Rolle um die Entwicklung und Verbreitung der KI zu steuern. Es bestehen bereits Bedenken hinsichtlich der Datenqualität, Urheberrechtsverletzungen, Datenschutz und Marktkonzentration, die angegangen werden müssen. KI kann sich in einigen Fällen selbst regulieren, z.B. bei der Content Moderation.

Dennoch besteht die Sorge, dass KI eine ernsthafte Bedrohung für die Gesellschaft darstellen könnte, wenn sie nicht richtig gelenkt wird. Regierungen und Unternehmen arbeiten aktiv an der offiziellen Regulierung solcher Technologien und es wird gefordert, ähnliche Institutionen wie die Internationale Atomenergie-Organisation einzurichten, um Sicherheitsstandards und Einsatzbeschränkungen festzulegen.

Die Regulierung spielt eine entscheidende Rolle, um die Entwicklung und Verbreitung der KI zu steuern. Es bestehen bereits Bedenken hinsichtlich der Datenqualität, Urheberrechtsverletzungen, Datenschutz und Marktkonzentration, die angegangen werden müssen. KI kann sich in einigen Fällen selbst regulieren, z.B. bei der Content Moderation.

Dennoch besteht die Sorge, dass KI eine ernsthafte Bedrohung für die Gesellschaft darstellen könnte, wenn sie nicht richtig gelenkt wird. Regierungen und Unternehmen arbeiten aktiv an der offiziellen Regulierung solcher Technologien und es wird gefordert, ähnliche Institutionen wie die Internationale Atomenergie-Organisation einzurichten, um Sicherheitsstandards und Einsatzbeschränkungen festzulegen.

Noch im Anfangsstadium

Aber mit der Weiterentwicklung der Technologie werden immer mehr Lösungen zur Verfügung stehen, so viel ist sicher. Obwohl wir uns der Risiken bewusst sind, sind wir überzeugt, dass KI ein echter Game Changer sein wird, so wie das iPhone vor mehr als 15 Jahren den Weg für die Nutzung von Smartphones und Apps und die Gründung von AWS als ersten Cloud-Anbieter geebnet hat. Heute revolutioniert die KI-Technologie die nächste Generation von Technologie-Startups.

Technologien wie ChatGPT geben nur einen kleinen Einblick in die Möglichkeiten der KI. Wir sind der Überzeugung, dass KI in den nächsten zehn Jahren zur Veränderung von Geschäftsmodellen, zur Steigerung der operativen Effizienz und zur strategischen Differenzierung beitragen wird. Es wird Stolpersteine geben, aber die generative KI wird sich durchsetzen.

User von Nextwiser können in Technologie v.a. über den iShares NASDAQ 100 UCITS ETF oder den BGF - World Technology Fund investieren und somit von einer positiven Entwicklung des Sektors stärker profitieren.